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天山股份大手筆收購 A股將現新水泥“一哥”

2020/08/10 來源:每日經濟新聞

值得一提的是,隨著天山股份披露重組中國建材水泥資產的預案,后者旗下資產的同業整合預期也在升溫。......

資產規模超越海螺水泥,區域龍頭未來一躍成為全國龍頭。這一幕,正將越來越成為現實。

上周末,水泥行業傳來重磅消息,西北水泥龍頭天山股份(000887,SZ)披露了收購中國建材旗下水泥資產的預案。如重組完成,天山股份水泥熟料產能將躍居全國第一,資產規模也將超過海螺水泥。

值得一提的是,隨著天山股份披露重組中國建材水泥資產的預案,后者旗下資產的同業整合預期也在升溫。

熟料產能將超海螺水泥

天山股份擬向控股股東中國建材等發行股份,收購中國建材水泥板塊資產,包括中聯水泥100%股權、南方水泥99.93%股權、西南水泥95.72%股權、中材水泥100%股權,同時擬向不超過35名符合條件的特定對象非公開發行股份募集配套資金。

本次發行價格為13.38元每股。目前,交易標的的審計、評估工作尚未完成,預估值及擬定價尚未確定,預計構成重大資產重組。

從標的財務數據看,截至2019年末,中聯水泥的總資產為779.4億元,2019年凈利潤為15.02億元;西南水泥總資產為619.8億元,凈利潤為13.5億元;中材水泥總資產為124.4億元,凈利潤為20億元;南方水泥的總資產為858.1億元,凈利潤為59.5億元。

合并計算的話,重組完成之后,天山股份的總資產將由152.8億元增加至約2500億元。由此一來,天山股份的總資產規模將超過目前的A股水泥“一哥”——海螺水泥(600585),后者截至2019年末的總資產為1787.77億元。

不過天山股份合并后的凈利潤和凈資產收益率,難比海螺水泥。況且,海螺水泥的資產負債率約20%。這意味著在同樣資產規模的情況下,海螺水泥不僅資本開支更少,而且沒有繁重的利息費用負擔。

水泥行業,熟料產能決定了水泥產能。而合并完成,則天山股份的熟料產能將躍居全國第一。記者從中國水泥網發布的2019中國水泥熟料產能百強榜中獲悉,若完成收購中聯水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥,天山股份將分別增加熟料產能9349.6萬噸/年、9929.3萬噸/年、8348.3萬噸/年、1860萬噸/年,合計將增加熟料產能2.95億噸/年。加上天山股份自身擁有熟料產能3276.7萬噸/年,整合結束后,天山股份總熟料產能將超過3.3億噸/年,超過海螺水泥。

中國建材將“輕裝上陣”

本次交易完成后,上市公司主營業務仍為水泥、熟料、商品混凝土的生產及銷售,但公司業務規模將顯著擴大,將成為我國水泥行業龍頭上市公司。根據中國水泥網數據,目前水泥價格仍然維持在2017年以來的高位。

受益于水泥行業的高景氣度,水泥板塊誕生了諸多牛股——萬年青今年股價上漲超50%、海螺水泥最近兩年股價翻倍。在合并前,中國建材手握多家水泥公司,同樣創造2015年以來股價新高。再加上本次如此重大利好,最高興的自然是天山股份超8萬股東。

中國水泥網大數據研究院認為,中國建材將非A股上市公司中的水泥資產全部裝入天山股份,不僅大幅提升企業的競爭力,而且可發揮區域或產業鏈協同效應,同時在技術創新、資產質量方面形成整合優勢。

天山股份也表示,本次重組完成后,上市公司將把標的公司納入整體業務體系,充分協調標的公司與上市公司現有業務的協同發展,形成協同發展、互相促進、資源共享的良性互動。

《每日經濟新聞》記者注意到,中國建材的資產剝離也反映出央企的專業化重組思路。除水泥之外,中國建材集團還擁有玻纖等細分產業龍頭資產。比如中國巨石、中材科技均為全球玻纖制造龍頭;北新建材作為國內最大的新型建材產業基地,其石膏板業務在國內市場占有率也超過60%。

隨著天山股份在水泥板塊拉開重整序幕,中國建材集團旗下其余子公司的資產整合預期也在升溫。


(責任編輯:劉群)

凡注明來源中國水泥網的文字、圖片、音視頻稿件,未經授權,不得轉載,違者將依法追究責任。(轉載說明

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